混沌天成期货:短期钢价走势震荡偏弱

发布日期:2021-09-16 01:57   来源:未知   阅读:

  供应端,9月以来多地钢厂在压产政策、能耗双控及环保督察等多种因素影响下,限产检修规模不断扩大,近期云南、广西相继发布了能耗双控政策,叠加江苏、浙江限产限电趋严,当前钢材市场供应减量预期不断加强。上周钢联数据也显示五大品种钢材产量略有下降,其中螺纹产量降幅较大。进口方面,近期国内钢坯价格持续上涨,虽然东南亚、印度钢坯价格也略有上涨,但国内外方坯价差依然较大,仍有利于我国从国外进口钢坯资源。

  需求端,钢银最新城市库存显示热卷库存有所增加,但建材、中厚板、冷镀库存仍有不同程度下降。尽管随着传统旺季的来临,叠加天气好转、疫情缓解后各地赶工增多,终端工地需求有恢复表现,香港金吊桶论坛网址。但值得注意的是,近日福建省多地再现疫情,叠加华东地区受台风天气影响,短期需求预期再度明显减弱,昨日全国建材成交依然表现低迷。此外,近期恒大事件也加剧了市场对房地产需求下滑的预期。板材方面,需求表现依然分化,汽车、机械、家电产销量仍有下滑,但集装箱、电梯、造船等行业需求表现相对较好。板卷出口方面,近期欧美冷热板卷价格有小幅回落,但与国内的价差依然较大,而东南亚地区与国内钢材的价差仍维持低位,几无出口空间。

  综合而言,昨日广西加强能耗双控,叠加浙江省限电限产,钢材供应趋减预期不断加强,但在福建疫情及华东台风天气等影响下,短期需求依然偏弱,加之恒大事件不断发酵,市场对后期需求下滑担忧加剧,短期钢价走势震荡偏弱。

  供应端,上周澳巴发运量稳中有升,国内主要港口的到港量也有所增加,但受江浙沪地区台风天气影响,华东部分港口近期停止作业,预计会影响一定的卸港量。不过,考虑到当前港口库存水平较高,短期铁矿石市场供应依然可观。内矿方面,因北方部分地区矿山安全事故检查,国内矿山生产受限,近期内矿产量小幅下降,但国内铁精粉库存由于限产导致需求欠佳仍有所上升。

  需求端,受压减产量政策、能耗双控及环保等多重因素影响,9月以来多地钢厂停产检修进一步扩大,导致市场对铁矿需求预期持续转弱,近期钢厂观望情绪浓厚,买货积极性依然不高。不过,考虑到7月以来钢厂已大幅降低了自身原料库存,随着中秋及国庆双节的临近,预计部分低库存钢厂仍有一定的采购补库需求。昨日港口现货成交继续小幅回升,但远期美元货成交仍持续低迷。目前PBF及超特粉落地都有一定的利润空间,显示当前国内需求仍相对强于国外。

  综合而言,当前铁矿石市场供应依然平稳,但需求仍受到限产压制,整体供稳需弱格局未变。虽然双节前部分低库存钢厂仍有一定的采购补库需求,但在整体限产格局趋严的情况下,对需求的支撑较为有限,预计近期矿价仍将延续震荡偏弱的走势。

  供应端:焦煤自身供需矛盾较大,主要在于供给端优质焦煤结构性短缺。焦煤主产地山西近一月多地停产检修。此外,煤炭保供是建立在安全生产基础上,矿山安全整治仍在持续,产地煤矿生产较为保守。因动力煤涉及到国家用电,国家在动力煤供应都难以解决前提下,焦煤的保供力度可能相对较低。内蒙古、山西焦煤现货供应持续紧张。内蒙某大型煤企14日肥煤配煤价格继续上调150元/吨。蒙古疫情仍日增近3000例,甘其毛都口岸近三日闭关,预计14日恢复通车,但进口资源紧张。

  需求端:9月底前山东焦化限产非常严格,短期抑制焦煤需求,且因近期焦煤涨幅过大,下游采购意愿有所放缓;但10月中旬后面临采暖季补库,焦煤需求将很快得到衔接。印度7月炼焦煤进口量大增,主要进口自澳大利亚,后期若需求继续提升,或分流我国的美国、加拿大焦煤进口资源。澳洲焦煤价格今日大幅上涨,涨幅高达7%。

  供应端:山东环保督察限产、陕西全运会限产,以及徐州3家焦企限产正严格执行,其中山东限产(影响日均焦炭产量6万吨左右)将会持续至月底,焦炭短期供应收紧。

  需求端:14日,河北、山东、山西、内蒙等焦企发布焦炭第11轮提涨,幅度200/吨,累涨1560元/吨。传闻部分钢厂因近期焦炭涨幅过快已产生抵触心理。但鉴于当前钢厂或仍有节前补库需求,预计该轮提涨仍有较大落地可能性。当前钢厂焦炭库存可用天数已达7月中旬前水平,在粗钢压减力度不断加大下,钢厂后续补库意愿或逐步降低。

  总体来看,焦煤供需矛盾仍较大,9月因焦化限产供需矛盾稍有缓解,加之政策顶导致短期价格回落,但长期来看,价格一有回落,冬储补库又将对其价格有较强支撑。从长线角度看,焦煤仍应偏强对待。而焦炭根据供需平衡推算,在粗钢压减政策执行下,下半年过剩概率较高。若焦炭需求因钢材减产受到压制,钢厂即便处于高利润状态,随着补库需求放缓,接受提涨意愿也会逐步转弱。现货提涨无法落地的转折点或对盘面有较大打击。但需注意,近几日下跌后双焦基差过大,悲观预期已反应至盘面高贴水中,后期或存在现货向下,盘面急跌后以震荡方式修复基差可能性,因此盘面仍受一定支撑。操作上不建议追空,建议以观望为主。可尝试盘面调整企稳后焦煤01-05正套参与,警惕15日经济数据不及预期导致的市场情绪波动及政策扰动。